，httPS∥618324、xyZ

还有，品牌固然重要，但品牌并非企业经营的全部，没有好的管理，没有不断的技术创新，没有正确的市场策略，再好的金字招牌也可能会褪色。不少百年老字号的最终没落，就是证明。品牌争夺战既不能打成持久战，更不该打成情绪战，当事双方保持理性很重要。所谓理性，就是尊重法院判决，承认客观现实。对于侵权一方，与其无休止地纠缠下去，不如及早调整策略，重振旗鼓另开张。毕竟品牌的得失只是一城一池的得失，企业其他环节做得好，完全有可能从山重水复到柳暗花明，重新找到翻盘机会。比如加多宝，虽然失去了王老吉的品牌使用权，可是通过不懈努力，依然打开了一片新市场。所以，企业经营是一个整体，只有管理、创新、市场和品牌战略齐头并进，才能在竞争中掌握主动并真正立于不败之地。

核心观点【观策·论市】并购重组政策的演变轮回。《上市公司重大资产重组管理办法》从2008年发布以来，分别在2011年、2014年和2016年经历了三次修订，期间配合着多次对再融资政策的调整。2011年首次明确借壳上市的认定标准。2014年修订中，增发股份定价的调整为并购套利创造空间；允许募集配套资金，且在2015年提高募集配套资金的规模上限。2016年修订后，募集配套资金的定价方式收紧，且不允许将配套资金用于补充流动性或者偿还债务。2017年的再融资新规压缩了套利空间，减持新规进一步打击了并购重组热情。由此形成了2013年~2015年并购重组扩张阶段以及2016年后并购重组收缩阶段。2018年以来，一系列并购重组政策放松，有望开启新一轮并购宽松周期。短期有利于提振市场情绪，中长期为优质资产提供快速上市渠道，有利于优势资源的整合。

如是，乐观者认为富士康必然过会，而且速度会非常快。那么让我们畅想一下，富士康成功上市后，又是一番什么样的场景，它在图谋什么？03富士康欲去掉Apple光环富士康让人熟知的，除了工人跳楼事件，就要数苹果代工厂的基因。你知道，位于郑州的富士康工场，已经成为了苹果手机生产的主要基地。2017年富士康正履行订单的前三位均来自苹果，30.27亿美元、26.32亿美元、18.76亿美元。对苹果的依赖远超过其它客户。

而517A型米波雷达则没有这种缺点。虽然米波雷达缺点也很明显：测量精度低、距离近。但是其因为价格便宜，只有几百万人民币，而且其探测精度用于提供早期预警已经足够用。其升级型号517B型米波雷达可以在11级风时工作，紧急开机3分钟，可以24小时不间断工作，只需一人操作。这些优点都是价值5亿人民币的346型相控阵雷达所不能比拟的，毕竟不是任何一种军舰都需要安装相控阵雷达的，这要根据其需求定位来决定。

王肖璠：公司预计，不按美国通用会计准则（Non-GAAP）计算，第四季度运营利润在人民币10亿元左右，也就是说运营利润率在零到1%之间，第四季度运营利润率环比大幅下滑主要有两个原因。第一个是由于采用新的会计标准造成的季节性原因，因为10月假期的收入之前计入第四季度，而现在大部分计入第三季度。

第三个则是季节性原因。特别是商旅管理业务的毛利润水平较低，在去年合并了一项相关业务后，它在公司营收中所占的比重增加，这进一步拉低了携程第三季度毛利率。将来，我们会继续投资服务相关技术，不断改善携程国内市场和Trip.com服务中心运营效率，特别是在Trip.com能够在新设立的电话中心实现某种可扩展性以后。但是，这一切都需要时间。我们预计未来几个季度公司毛利率将介于75%至80%之间。